北京股民王先生看着日前成都银行发布的半年报有点发蒙。

“业绩这么好的银行，股价却从上市时的最高位16.32元一路下跌到现在不足9元。”王先生说，更让他不解的是，成都银行前十大流通股东中除了香港中央结算公司外，其他九名股东全部是自然人，机构为何不看好成都银行？

对于十大流通股东中鲜见机构的身影等问题，成都银行给《华夏时报》的回复中解释说：“投资者作出投资决策受一系列综合因素影响，包括但不限于宏观经济形势、资本市场资金情况、行业发展情况以及我行基本面情况等。我行根据证监会、交易所的规定披露经营业绩等信息，投资者自行做出买卖股票的决定。”

关于对股价的影响，成都银行则认为，股价受一系列因素的综合影响，该行无法判断流通股股东情况会对股价产生何种影响。但同时表示，成都银行具有在我国西南区域银行业的优势竞争地位和较强的可持续发展能力，因此该行对未来的发展充满信心。欢迎各类机构来成都银行进行调研。

一位不具姓名的业内人士对本报记者说：“机构作为战略投资者，有严格的风控管理和操作模型约束。简单来说，对于是否投资一家上市银行，关注的是这家银行长期的发展，其中对资产质量尤为重视。”

不良率高于上市银行均值

成都银行成立于1996年12月，是一家以国有股本为主、股权多元化的地方性股份制商业银行，引入马来西亚丰隆银行作为境外战略投资合作伙伴。2018年1月31日，成都银行在上海证券交易所挂牌上市，成为四川省首家上市银行、全国第8家A股上市城市商业银行。

成都银行官网显示，目前该行注册资金36.12亿元，在岗员工5000余名，下辖重庆、西安、广安、资阳、眉山、内江、南充、宜宾、乐山、德阳、阿坝、泸州12家分行和30家直属支行（部）、180余家营业网点，发起设立国内首批、中西部第一家消费金融公司——四川锦程消费金融有限责任公司以及江苏宝应锦程和四川名山锦程村镇银行，并入股西藏银行。

半年报显示，成都银行上半年的营业收入为54.33亿元，同比增加31.89%；归属于上市公司股东的净利润21.23亿元，同比增加28.49%，增幅居上市银行股的前列。另外，成都银行的总资产达4737.57亿元，较年初增长392.18亿元，增幅达9.03%。

成都银行财务数据“看上去很美”，但记者纵向比较该行2017年和今年上半年的财务报告，却发现成都银行信贷资产质量并没有信息披露那样完美。

2018半年报显示，成都银行不良贷款26.16 亿元，不良贷款率为1.61%。2017年报显示，该行2017年不良贷款25.19亿元，不良贷款率1.69%。数据表明，今年上半年，成都银行不良贷款较去年增加了0.97亿元，但不良贷款率却下降了0.08个百分点。为什么会出现这种背离的现象呢？2018半年报披露，该行上半年贷款及垫款净额1567.15亿元，比2017年贷款及垫款净额1435.89亿元增加9.14%，根据计算公式：不良贷款率=不良贷款余额/发放贷款和垫款总额，不难看出，因为分母的大幅增长，使不良贷款率出现降低。因此，仅从成都银行不良贷款率下降来看，并不能说明其信贷资产质量健康。

另外，根据中信建投证券一份研究报告统计，通过横向比较其他上市银行的不良贷款率来看，成都银行上半年的不良贷款率虽然有所下降，但在上市的城商银行中仍高居榜首。

对此，上述不具姓名的业内人士表示：“机构投资者对上市银行的资产质量极为看重，比如硬性要求投资标的银行的近3年不良贷款率不能高于上市银行平均不良贷款率。”根据统计，今年上半年，26家上市银行平均不良贷款率为1.5%，大型银行、城商行和农商行的平均不良贷款率分别是1.51%、1.24%和1.56%。显然，成都银行的不良贷款率不符合机构投资者的要求。

不良贷款偏离度过高

记者在查阅成都银行半年报是发现，该行不良贷款偏离度指标过高，表明该行逾期90天以上贷款纳入不良贷款的认定比较宽松。

不良贷款偏离度指的是，逾期90天以上贷款/不良贷款，这一指标越小，反映银行不良的认定越严格。小于 100% 的认为其不良贷款认定较为严格，这一指标大于 100%认为其不良贷款认定较为宽松。也就是说，不良贷款这一指标会受银行不良认定标准的影响，如果银行对不良的认定越严格，账面上不良贷款就越多，分母就越大，使得整个不良贷款偏离度指标越小。通常认为，对于不良贷款认定比较严格的银行资产质量较好。

成都银行发布的2018半年报中,该行的逾期90天至1年贷款余额为10.97亿元、逾期1年至3年贷款余额17.06亿元、逾期3年以上贷款余额为5.25亿元，合计逾期90天以上贷款33.28亿元，而上半年成都银行认定的不良贷款为26.16亿元，二者相差7.12亿元。经计算，成都银行上半年不良贷款偏离度为127%。

另外，值得关注的是，成都银行去年不良贷款偏离度指标已经超高。数据显示,截至2017年末，成都银行逾期90天至1年贷款余额为13.06亿元、逾期1年至3年贷款余额为17.5亿元、逾期3年以上贷款余额为2.38亿元,合计逾期90天以上贷款合计32.94亿元，去年末成都银行认定的不良贷款总额仅为25.19亿元,相差了7.75亿元。经过计算得知，该行去年不良贷款偏离度为131%。

统计发现，今年上半年和去年该行不良贷款偏离度指标双双位列A股上市城商行首位，并高于26家上市银行的平均值。

根据银保监会的监管标准,商业银行需将逾期90天以上贷款全部计入不良,这意味着成都银行至少还将增加确认7亿多元的不良贷款。

前述业内人士指出，一些银行对于逾期90天以上的贷款会选择逐步计入不良贷款的办法，让数据不会太难看，因为如果一次性将逾期90天以上的贷款全部计入不良，那么不良贷款率将出现大幅上升，而为了降低不良贷款率，会直接影响银行的净利润等指标。

该业内人士进一步指出，其实无论是否有监管部门关于逾期90天以上贷款全部计入不良的要求，机构投资者都会担忧这7亿元逾期贷款对成都银行未来不良贷款率构成较大压力。